Hyperliquid 的故事

张开发
2026/4/16 8:05:21 15 分钟阅读

分享文章

Hyperliquid 的故事
每周跟踪AI热点新闻动向和震撼发展 想要探索生成式人工智能的前沿进展吗订阅我们的简报深入解析最新的技术突破、实际应用案例和未来的趋势。与全球数同行一同从行业内部的深度分析和实用指南中受益。不要错过这个机会成为AI领域的领跑者。点击订阅与未来同行 订阅https://rengongzhineng.io/在很多创业故事中成功往往伴随着融资、扩张和曝光但 Hyperliquid 的故事却几乎反其道而行拒绝投资、匿名运作、极度克制同时却创造了惊人的效率与利润。这不仅是一个关于个人的故事更像是一种对“公司应该如何运作”的重新定义。故事的主角 Jeffrey Yan并不是典型意义上的创业者。他曾经拒绝了一笔接近 1 亿美元的融资却选择用自己的钱继续推进项目他建立了一家年利润超过 9 亿美元、但只有 11 名员工的公司他把数十亿美元的代币空投给用户而不是投资人与此同时他却不得不配备保镖甚至在日常生活中保持高度隐匿。这种极端反差使得 Hyperliquid 看起来更像是一种实验而不是一家传统意义上的公司。如果从结果倒推原因很容易误以为这是一种刻意设计的“反主流策略”。但事实上这种路径更多来自 Yan 对问题本质的执着。他并不认为自己在做一个“加密公司”而是试图重新构建金融系统本身。在他的理解中加密技术只是工具而不是目的。正因为如此他对行业中大量围绕投机、套利和短期收益的行为保持距离甚至在采访中坦言这个行业存在大量“并不健康”的现象。Hyperliquid 的核心是一个建立在区块链上的交易系统但它并不满足于成为另一个交易所。传统交易所的本质是中心化机构托管用户资产并撮合交易而 Hyperliquid 的设计则试图消除这一中介让用户始终掌握自己的资金同时通过公开的链上机制完成交易。这种结构的意义不仅在于技术创新更在于信任机制的重构。这种理念在行业危机中显得尤为重要。FTX 的崩溃本质上就是用户资产被挪用而不透明所导致的信任破裂而 Hyperliquid 从一开始就试图避免这一点。其核心流动性池 HLPHyperliquidity Provider将所有资金与收益完全公开在链上任何人都可以实时查看。这种透明性使得系统本身成为一种“自我约束”而不再依赖公司或个人的道德。但理想并不意味着路径简单。Hyperliquid 在早期面临的最大问题并不是技术而是“没有人用”。交易所的本质是网络效应没有流动性就没有用户没有用户就没有流动性。行业的常规做法是支付做市商来提供流动性但 Yan 拒绝这样做。他认为这会从根本上改变系统的激励结构使其再次依赖中心化力量。为了打破这个循环他采取了一种非常规策略将自己在交易中积累的高频策略开放给用户让任何人都可以参与并分享收益。这种方式不仅提供了初始流动性也让普通用户第一次有机会接触到原本只属于顶级机构的交易能力。虽然在市场上涨阶段这种策略曾一度引发用户不满但从长期来看它成功吸引了真正的参与者而不是短期套利者。与此同时Hyperliquid 在产品设计上也不断突破传统边界。例如它允许第三方在平台上创建新的交易市场甚至是原本只存在于传统金融体系中的资产如石油、黄金或股票指数。这种开放性使得平台逐渐从一个交易工具演变为一个可以承载多种金融活动的基础设施。更重要的是这些扩展并不是由团队本身完成的而是由外部开发者推动。随着 Builder Codes 和 HIP-3 等机制的推出越来越多的第三方开始在 Hyperliquid 上构建自己的产品并直接分享收益。这意味着Hyperliquid 不再只是一个“产品”而是一个“平台”甚至更接近一个“系统”。这种转变也解释了 Yan 为什么会拒绝风险投资。在他的设想中Hyperliquid 更像是一种公共基础设施而不是一家传统公司。如果引入投资人就意味着需要分配股权、承担回报压力并在一定程度上改变系统的中立性。对他来说这种代价远高于资金本身的价值。当然这种选择并非没有风险。随着平台规模扩大它开始直接面对行业巨头的竞争包括 Binance、Coinbase 等。同时由于其公开透明的特性一些攻击和漏洞也更容易被利用。例如 Jelly Jelly 事件中攻击者利用低流动性市场进行操纵导致系统短时间内出现巨大损失。这些问题迫使团队不断在“去中心化”与“安全性”之间寻找平衡。更现实的风险则来自线下世界。随着财富的累积和影响力的扩大Yan 成为潜在的攻击目标。在过去一年中针对加密行业从业者的暴力事件明显增加从绑架到勒索层出不穷。这也是为什么 Hyperliquid 的团队选择保持匿名并尽量减少外界对其真实业务的了解。尽管如此Hyperliquid 的增长速度依然惊人。短短几年时间它已经处理了数万亿美元的交易量并在去中心化衍生品市场占据重要份额。更令人惊讶的是这一切几乎是在没有融资、没有大规模团队扩张的情况下完成的。从更宏观的角度来看这个故事的意义或许不在于某一个产品或某一种技术而在于它提出了一个更深层的问题在一个技术成本迅速下降、组织效率不断提升的时代公司是否还需要以传统方式运作Hyperliquid 的答案显然是否定的。它用极少的人力、极高的自动化程度以及极强的激励对齐构建了一种新的组织形式。这种形式不依赖层层管理也不依赖资本驱动而是更多依赖系统本身的设计。当然这种模式并不一定适用于所有行业但它至少证明了一件事当技术足够强大时很多曾经被视为“必须”的结构其实只是历史条件下的产物。也正因为如此Jeffrey Yan 的那句理念显得格外重要——你不需要完全知道终点在哪里只要确认方向是对的然后把眼前这一步做到极致。

更多文章